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跌掉一半!创业板这波还要跌多久?

来源:中国网   阅读量:12763   时间:2024-01-18 10:25   

昨天创业板又大跌了,收跌-3%。回顾过去五年,创业板指经历起起落落,先是超两年的强势行情,点位屡创新高,在21年8月创下3560点的高位后,便开启下行。截至目前,创业板指较前期高点跌幅已经超过50%,腰斩了。

创业板为何持续走弱?

总结起来,创业板前期经历较长时间的调整,主要有两方面原因。

其一,存量博弈导致资金分流。

近两年市场始终围绕经济复苏的预期进行博弈,对于后续政策强度的分歧有所加大。同时,海外持续紧缩的流动性也让外部资金开始流出。在市场增量资金本就不足的情况下,存量资金出现分流,主力流向了更有安全性的高股息板块和更有弹性的信创板块。

其二,指数本身重仓行业的拖累。

从指数成分上看,创业板指前十大重仓股主要为电力设备及新能源、医药等产业链龙头企业。在其行业分布中,新能源就占据了近三成的权重,其中某龙头股已经占到近15%。

成也萧何,败也萧何。19年至21年受益于新能源板块市值的快速扩张,创业板指也迎来了近两年的行情。而时间来到2022年,新能源、医药板块增速放缓,甚至出现调整,创业板指也相应被带跌了更多。

创业板如何走出调整?

回顾历史,创业板也曾经历过两轮50%以上的跌幅。而在此之前,往往板块也积累了较大的涨幅。

以2012年-2015年为例

创业板指开启了历时606天的上涨行情,区间最大涨幅达到562%。在此之后开启了调整周期,跨度长达823个交易日,指数回调到1249点的位置,区间最大回撤接近-70%。

从调整周期下的指数表现来看,跌幅最大、跌速最快的时间主要集中在前期,短短60个交易日就形成了阶段低点。后续指数便开启了长达16个月的反复震荡,直到2018年10月指数才企稳,但反弹也来得迅猛,短短20个交易日就修复了40%。

由此可见,高波动是创业板长久以来的特点。创业板指的底部通常不是一次到位,磨底时间较长,但一旦拐点得到确认,修复速度也会更加强劲,一不留神就容易错过行情。因此,保持底部在场对于创业板的投资而言尤为重要。

创业板的底部到位了吗?

毫无疑问,创业板在经历持续调整过后,当前估值已经回调到了相对底部的区域。对比过去十年的历史数据,市盈率已经处于前0%的极低分位。

当然,低的估值不是判断触底的唯一指标。股票价格上涨的基本动力仍要源于估值的提升和盈利的增长。

估值方面,海外加息已经见顶,市场普遍预期今年会开启降息,这意味着估值的分母端将会随之下降,创业板估值压力有望迎来修复。

盈利方面,虽然目前国内经济内生动力略有不足,但政策支持较为有利。后续基本面进一步修复将为成分股盈利提升奠定基础。

总的来看,前期制约创业板的海外因素出现改善,而基本面的修复则需要时间进一步确认。但不可否认,当前确已处在创业板的估值底部。市场周期波动下,抓住相对底部的区域,往往能提高我们投资的胜率。

千帆过尽,莫要倒在黎明破晓前。

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